上海证券有限背负公司仇百良,李煦阳近期对凌云股份进行盘考并发布了盘考呈报《乘新动力东风，金属件+尼龙管助力公司加速发展》，本呈报对凌云股份给出买入评级，面前股价为8.44元。

凌云股份(600480)

投资节录

传统汽车金属件业务合手续发展，高强度、轻量化热成型居品阛阓竞争实力矫捷。 凌云股份于 1995 年配置， 2003 年上交所上市，主营居品为汽车金属及塑料零部件、塑料管谈系统。 汽车金属部件是公司营收范围最大的板块，配套特斯拉、比亚迪、上汽通用、广汽丰田等 20 多家主机厂。公司领有高强度、轻量化的先进研发分娩工艺，热成型金属居品质质优良， 2021 年凌云吉恩斯成为公司全资子公司，进一步平稳公司在热成型畛域的阛阓面位、提高盈利水平。

收购 WAG 切入电板壳业务，与国际高端品牌开荒联系。 电板壳是电板系统安全性的进犯保险，是电板系统轻量化的见识之一。主流的电板壳居品单车配套价值在 2000 元-5000 元，跟着电动化趋势带动新动力汽车产业的发展，电板壳阛阓迎来快速增长。 WAG 领有轻量化时间和铝/钢集成制造工艺，是良马、保时捷的中枢供应商。公司铝合金电板壳时间国内跳动，是保时捷、良马、飞驰等主机厂的定点供应商，通过积极转念产业布局，加强同优质客户的联系互助，电板壳业务盈利水平闲静提高。

汽车管路行业龙头地位踏实，积极打算市政管谈布局，“双管”业务量陶冶，流畅获得多个形势定点。 亚大集团深耕汽车管路三十多年， 主要居品为汽车和市政尼龙管路。 跟着新动力阛阓闹热发展的带动， 对管路轻量化条目陶冶，给尼龙管路带来更大阛阓空间，同期混动汽车的渗入率陶冶，陶冶管路单车价值量。 此外亚达集团市政管谈时间国内跳动，积极转念国内布局，高效融合形势定点的居品供应。

投资薄情

初度掩盖，给以“买入”评级。 公司合手续拓展优质客户，保合手鼓胀订单的同期融合国内与国外的分娩分拨，以裁减公司资本，提高盈利智商，汽车电板壳与管路居品也将随新动力汽车的发展合手续放量。展望公司2023/2024/2025年营收分裂为186.1/203.6/223.0亿元，同比分裂+11.5%/+9.4%/+9.5%；归母净利润分裂为6.1/7.3/8.8亿元，同比分裂+80%/+20%/+20%；对应面前市值的PE分裂为13X/11X/9X。

风险领导

原材料供应风险，国际化谋划风险，募投形势效益未达到预期风险，产业时间阶梯风险，阛阓竞争风险。

但与业绩走势相反的是，公司股价自8月以来一路下行，截至11月2日收盘为2.8港元，处于历史最低区间。究其原因，毛利率低于预期、收入结构偏单一可能是市场担忧的主要因素。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计算，长江证券陈斯竹盘考员团队对该股盘考较为深远，近三年预测准确度均值为65.88%，其预测2023年度包摄净利润为盈利5.84亿，左证现价换算的预测PE为13.54。

最新盈利预测明细如下：